12月18日，據中指研究院最新發布11月融資月報顯示，11月房地產行業債券融資總額為620.4億元，同比增長28.5%。其中，融創、時代中國境外債重組方案已經生效。

融資概況：11月單月融資規模同比增長，信用債發行規模小幅下降

中指研究院監測，2025年11月房地產行業債券融資總額為620.4億元，同比增長28.5%。從融資結構來看，房地產行業信用債融資262.2億元，同比下降1.6%，占比42.3%；海外債融資64.2億元，占比10.3%；ABS融資294.0億元，同比增長36%，占比47.4%。債券融資平均利率為2.66%，同比下降0.07個百分點，環比上升0.1個百分點。

2025年1-11月，房地產企業債券融資總額為5502.8億元，同比增加10.5%。從融資結構來看，房地產行業信用債融資3202.0億元，同比微增2.9%，占比58.2%；海外債融資161.5億元，同比增長141.0%，占比2.9%；ABS融資2139.3億元，同比增長19.0%，占比38.9%。

11月信用債發行同比小幅下降，發債房企主要為央國企，本月招商蛇口、保利發展等發行總額超30億元，中交房地產等信用債發行金額超20億元。本月綠城等混合所有制企業成功發行信用債，合計金額約15億元，為3年期，長期資金流入有助于企業延長債務期限結構。本月信用債發行期限較長，以1-3年期和3年以上債券為主，平均發行年限為3.56年。

11月華潤置地成功發行海外債，帶動海外債發行規模增加。11月13日，華潤置地有限公司在香港發行43億人民幣及3億美元的雙幣種綠色債券，包括：3年期3億美元債券，票面利率T3+68個基點，即4.125%；5年期43億人民幣債券，票面利率2.40%。

ABS發行規模為294.0億元，同比顯著增長。其中，類REITs是發行規模最大的一類資產證券化產品，占比達51.7%；其次是CMBS/CMBN，占比24.5%；供應鏈ABS、保障房占比分別為12.7%、11.1%。11月28日，“華泰-上海中建廣場持有型不動產資產支持專項計劃”成功設立，該項目以中建八局項下優質商辦綜合體上海中建廣場為底層入池資產。此前，2024年11月，“中信證券-越秀商業持有型不動產資產支持專項計劃”在深交所發行成功，底層資產為廣州環貿中心寫字樓。持有型不動產ABS持續擴容，為房地產企業發展經營性業務、構建房地產發展新模式創造了良好的條件。

融資利率：整體融資成本小幅下降

從融資利率來看，本月債券融資平均利率為2.66%，同比下降0.07個百分點，環比上升0.1個百分點，債券融資平均利率同比小幅下降，環比小幅上升。其中，信用債平均利率為2.23%，同比下降0.55個百分點，環比下降0.13個百分點；海外債平均利率為2.97%，環比下降0.33個百分點；ABS平均利率為2.97%，同比上升0.31個百分點，環比上升0.15個百分點。

企業融資動態：招商蛇口發行額度最高，蘇州高新融資成本最低

從典型房企債券發行來看，本月招商蛇口發行金額最高，達50.4億元；蘇州高新融資成本最低，為1.73%。

資本市場動態：金茂、華潤、招商蛇口、保利置業、大悅城等獲取新增資金，融創、時代中國境外債重組方案生效

11月，重點房企披露了新增融資，其中，中國金茂以上海物業為99億元貸款提供抵押；華潤置地發行3億美元綠色債，息票率4.125%，發行43億元5年期綠色債券，息票率2.40%；招商蛇口完成發行50.40億元公司債券；保利置業35.4億元可持續發展掛鉤銀團貸款落地；大悅城控股擬向招商銀行倫敦分行申請42億元貸款。

多家房企披露了債務重組最新進展，融創、時代中國境外債重組方案生效，碧桂園境外債重組計劃獲法定大多數債權人支持，遠洋境內債重組方案通過。華夏幸福被債權人龍成建設申請預重整，廊坊中院已受理，平安系董事反對預重整。（中指研究院企業研究總監劉水）